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政策放开电商类中概股仍难回A股:盈利成新障碍

来源:未知 编辑:admin 时间:2019-02-27
导读: 现在盈利要求依然会阻挡相当多的电商公司回归A股,所以还需要政策进一步开放。 在当下的中概股集体回归潮中表现得足够立场坚定的电商类中概股,日前成功被工信部的一则公告拨乱了心弦,特别是刚刚在美股市场上遭遇机构做空的京东和唯品会。 工信部此前发布的

  “现在盈利要求依然会阻挡相当多的电商公司回归A股,所以还需要政策进一步开放。”

  在当下的中概股集体回归潮中表现得足够立场坚定的电商类中概股,日前成功被工信部的一则公告拨乱了心弦,特别是刚刚在美股市场上遭遇机构做空的京东和唯品会。

  工信部此前发布的公告内容显示,在上海自贸区开展试点基础上,将在全国范围内放开经营类电子商务(在线数据处理与交易处理业务)外资股比限制,外资持股比例可至100%。而这也就意味着,电子商务外资股权比例的要求彻底取消,电商类中概股可以不必拆除VIE架构直接回归。

  而在此之前,包括阿里巴巴、京东、聚美优品、当当、唯品会、兰亭集势以及麦考林在内的电商企业均构建VIE架构赴美上市。只不过,与几乎集体回归的中概股游戏公司不同的是,目前依然对美股市场表现得足够眷念的各家电商类中概股似乎都有不能回来的理由。

  工信部的上述公告表示,为了“支持我国电子商务发展,鼓励和引导外资积极参与,进一步激发市场竞争活力,我部决定在中国(上海)自由贸易试验区开展试点的基础上,在全国范围内放开在线数据处理与交易处理业务(经营类电子商务)的外资股比限制,外资持股比例可至100%”。

  公开信息显示,2014年1月6日颁布并实施的《工业和信息化部、上海市人民政府关于中国(上海)自由贸易试验区进一步对外开放增值电信业务的意见》将外国投资者投资在线数据处理与交易处理业务(经营类电子商务)的外资持股比例上限由50%提高到了55%。2015年1月,工信部又发布通告,在自贸区范围内将此比例提高到了100%。此次《通知》将适用范围从上海自贸区扩展到全国。

  在知名互联网+行业律师赵占领看来,总体来看国家对互联网+领域的VIE架构正在逐渐放宽限制。“在全国范围内放宽对平台类电商业务的外资股比限制是具有突破性意义的一步,很可能将迎来一批电商中概股的回归以及电商企业在境内上市的热潮。而信息服务业务(仅含应用商店)和存储转发业务也有望取消外资股比限制外,但其他互联网业务目前仍有待观望。”

  而来自工信部的这一公告发布的前后脚,在美股上市的电商类中概股京东刚遭遇美国投行JCapital做空。

  无独有偶,从5月12日开始,做空研究公司MithraForensicResearch也发布了研究报告质疑唯品会的财务数据存在问题。

  而这背后,由于美国资本市场的交易制度不同于A股。美国具有做空机制,在做多做空都能盈利的市场上,空头们常常借力打力,刻意营造市场恐慌情绪,让投资者和市场来帮自己砸盘。2010年开始,大量中概股都曾有过被做空的经历,然后成为多家律师事务所证券集体诉讼被告的经历。而电商概念股中的麦考林、兰亭集势、聚美优品、阿里巴巴都有过这样的经历。

  而如今工信部的公告给了电商类中概股一个大大的福利,这意味着有VIE结构的经营类电商企业,可以直接转为中外合资企业,而不需要像此前外资股东退出,由本土资金接盘,变成一家纯内资企业再在A股上市。

  “我觉得是一个很现实的做法,因为VIE结构是很多中概股公司回A股最大的障碍。”在美股律师郝俊波看来,电商类中概股如果真的想要回归的话,现在会是一个非常好的时间点,毕竟相比那些需要拆除VIE结构又担心A股这一波好行情过去的公司要幸运很多。

  但不少电商类公司想要在A股上市的第一个门槛就是盈利问题。毕竟现行的A股上市审核机制对互联网企业算不上友好,主板上市的企业必须连续三年盈利,即使在创业板上市,也必须一年盈利。

  “现在盈利要求依然会阻挡相当多的电商公司回归A股,所以还需要政策进一步开放。”电商分析师李成东这样告诉《第一财经日报》记者。

  而被现行的盈利要求阻挡在A股大门之外的包括京东、当当、兰亭集势等诸多电商类中概股。

责任编辑:admin

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